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供需双重压力 豆粕继续寻底

来源:陆家嘴大宗商品论坛

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          近期豆粕期现货价格同步下行,现货走势更加疲软,基差不断走弱,拖累期货近月走势,近远月价差持续走低。

      盘面来看,本周豆粕盘面主力05合约显示出主动增仓下行态势,跌破持续1个月之久的震荡平台,下探新低。今日05合约盘面大幅增仓18万手,跌幅1.78%。

      从基本面来看,豆粕当前处于供需双重压力之中。

      供应层面来看,?#29616;?#30340;中美谈判进展非常关键。据称中美已经开始起草协议,显示此次谈判取得贸易战以来最?#23472;?#30340;进展。同时本周一特?#21183;粘平?#24310;迟原定于3月1日对中国产品的加税措施。农产品层面而言,据称中国每年额外采购300亿美元的美国农产品,包括大豆玉米小麦?#21462;?017年,中国进口了242亿美元的美国农产品,其中60%为油籽,2018年中国采购美国农产品金额为160亿美元左右。300亿美金的采?#33322;?#36229;过往年最高水平。同时,据称中国将于近期继续购买1000万吨美豆。

      需求层面,2月份多地再爆发猪瘟疫情,其中广西、山东和河北三个省份首次官方公布出现疫情,且疫点生猪存栏规模较大,在几千~2万?#20998;?#38388;。农业农村部数据显示12-1月母猪及生猪存栏环比快速下滑。根据青松农牧河南及苏鲁皖调?#23633;?#27979;数据显示,1月份相?#28909;?#24180;8月(疫情发生前)生猪存栏下滑43.5%,母猪存栏下滑28.17%。

      产销区域价差收敛,全国各主产区生猪养殖均陷入亏损,仔猪亏损持续,生猪?#28595;?#29482;存栏仍在持续去化中,不利于后期豆粕需求。

      基本面来看,豆粕处于继续弱势寻底当中,中美在农产品包括大豆方是否彻底放开进口值得关注。由于本年度美国大豆库存压力?#23472;牛?#33509;全面放开对美进口,则对国内进口大豆及豆粕存在?#23472;?#20379;应冲击。此外,南?#26469;?#35910;逐步进入收获上市期,本年度南?#26469;?#35910;收获进度?#23472;?#24555;于往年同期,且本年度南?#26469;?#35910;预?#21697;?#20135;,豆粕在3-4月处于季节性收获压力之下。同时猪瘟带来的去存栏和去产能成为持续抑制需求的变量。更长周期时间来看,需关注今年美豆春季种植面积。?#29616;?#32654;国农?#24213;?#29289;论坛显示本年度美豆种植面积存在下降趋势,对远月豆粕构成一定支撑。

    (审核编辑: 王磊)

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