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猪肉下游龙头——双汇发展

来源:同花顺财经

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      昨日市场收盘前的最后几分钟,大盘突然拉升,一度引起市场关注,查询后才知,北上资金在收盘时刻大举进场,瞬间流入110亿资金,直接带动A股扭头向上,其中资金流入方向主要为A股中的白马股。而引起该事的原因是全球最大指数提供商明晟(MSCI)星期二(28日)如期提升中国A股在其全球基准指数中所占权重,A股纳入系数从5%提高至10%。可见市场对白马股的关注情况,而双汇发展就是被纳入明晟指数的一只白马标的,现在?#23648;?#35828;说双汇发展为什么能够被看上。

      产品优势

      双汇的产?#20998;?#35201;分为高温肉制品、低温肉制品和生鲜三块。双汇在高位肉制品拥有决定的优势,市场份额高达60%,没有其它品牌能够与之相比,主要是原因是高温肉跟其它品牌竞争价格、货龄优势明显,动销速度更快。高温肉分为王中王系列、玉米热狗肠与香辣肠、面拍档与润口甜甜脆,分别对比下就能知道其中优势。

      王中王产品的价格区间现在有所扩大,是因为新王中王和无淀粉王中王的价格有所提升,肉制?#26041;?#31350;制作时间的长短,王中王的货龄在市场明显比其它产品要短,基本是在2月内,金锣的在2个月以上,雨润的是两三个月左右。这样一对比就可看出优势所在,其中无淀粉王中王货龄要比金锣的少10天以上,这样产品自然更受欢迎,销售的更快。

      双汇玉米热狗肠的平均货龄不足1个月,金锣的玉米热狗货龄跟双汇的货龄差不多,其中雨润玉米热狗肠货龄最长;不过双汇的香辣肠货龄是不足一个月,明显低于金锣跟雨润的产品。双汇的泡面拍档与润口甜甜脆在价格?#31361;?#40836;上也比金锣和雨润要好些。

      相对于高温肉的优势,低温肉的优势要小些,现在的低温肉价格整体向上,货龄跟市场的竞争品牌相比略高,近期像双汇火腿切片、双汇三文治香肠、双汇午?#22836;?#32928;、双汇培根等产品价格是略有上涨;而双汇火腿切片与荷美尔货龄大致相?#20445;?#21452;汇香肠与方肠类货龄比市场竞争品牌略高10天左右,双汇培根货龄跟市场产品货龄相?#20445;?#24182;不具有优势。

      虽说在低温肉市场上双汇没有多少优势,但也不会有多少劣势,因为整个低温肉市场竞争情况比高温肉市场竞争激?#19994;?#22810;,市场上前四企业的市场份额都占不到30%,未来行业的集中度有望进一步提高。相对于?#35775;?#30340;超市大多是低温肉为主,?#20998;?#20063;要丰富的多,并且从健康的角度来说,低温肉也比高温肉更有营养,味道更加接近肉的本身。在未来的市场发展方向上,国内在低温肉市场有望进一步扩大,现在的双汇也在往这一方向布局,若是能够走在市场前面,结合市场增量扩大,未来的双汇在低温市场的发展将同样占据一份不错的市场份额。

      非洲猪瘟有危必有机

      在生鲜方面主要表现为屠宰业务上,双汇发展2018年屠宰生猪1630.56万头,比2107年增加14.3%。虽然在非洲猪瘟爆发后,猪肉上游的养殖业开始逐步去产能,双汇发展的屠宰增速有所放?#28023;?#25972;体情况依旧比较稳定,只是2018年公司销售生鲜冻品为153吨,跟2017年相比略有减少。不过双汇发展后来利?#31859;?#36523;规模效应、产能布局及冷链运输等优势,合理调度产品,在第四季度把每头生猪屠宰的利润大幅提高到84.7元,同比增长85%。

      在2019年的第一季屠宰业务实?#38047;?#19994;收入70.1亿元,与去年同期基本?#21046;健?#34429;说受猪?#21155;?#21709;屠宰数量有所减少,不过每头屠宰生猪的利润有所提升,反而让屠宰业务并不会因非洲猪瘟受?#25509;?#21709;。

      2019年因生猪供给减少导致猪肉价格上涨的压力依旧存在,虽然市场认为猪肉价格上涨将导致屠宰业务利润的降低,但是根据去年双汇发展的情况并不是如此。在2019年双汇发展借助非洲猪瘟的危机,提升每头生猪的屠宰利润,反而在全年有望实现利润增长。并且在非洲猪瘟的影响下,地方政府为控制疫情,将严格打击私屠滥宰的小作坊,这给规模化的屠宰企业带来空间,双汇发展若能主动抓住机遇,继续推行“屠宰上规模”战略,后期双汇发展将借此时刻转危险为机遇,提高双汇屠宰市场?#21152;新剩?#26469;进一步提升企业利润。


    (审核编辑: 钱涛)

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